حرية
سجلت أسعار الذهب ارتفاعاً ملحوظاً، الاثنين، محققة مكاسب تجاوزت 2% بعد الإعلان عن التوصل إلى اتفاق مبدئي بين الولايات المتحدة وإيران لإنهاء الحرب بينهما، في خطوة عززت التفاؤل في الأسواق العالمية وأثرت على حركة العملات والطاقة والمعادن.
وارتفع الذهب في المعاملات الفورية بنسبة 2.5% ليصل إلى 4322.87 دولاراً للأونصة، وهو أعلى مستوى يسجله منذ التاسع من حزيران الجاري، فيما صعدت العقود الآجلة للذهب الأميركي تسليم آب بنسبة مماثلة لتبلغ 4344.80 دولاراً للأونصة.
وجاءت هذه التحركات عقب إعلان مسؤولين أميركيين وإيرانيين التوصل إلى إطار عمل لإنهاء الصراع القائم بين البلدين، يتضمن رفع الحصار الأميركي عن إيران وإعادة فتح مضيق هرمز أمام حركة الملاحة الدولية. كما أكد رئيس الوزراء الباكستاني، Shehbaz Sharif، أن الاتفاق النهائي من المتوقع توقيعه رسمياً في سويسرا خلال الأيام المقبلة.
وتزامن صعود الذهب مع تراجع الدولار الأميركي إلى أدنى مستوياته خلال عشرة أيام، ما عزز الطلب على المعدن النفيس من قبل المستثمرين العالميين، في حين انخفضت أسعار النفط بأكثر من 4% مع تراجع المخاوف المرتبطة بإمدادات الطاقة العالمية.
كما شهدت أسواق المعادن النفيسة الأخرى ارتفاعات ملحوظة، إذ صعدت الفضة بنسبة 3.6%، والبلاتين بنسبة 3.3%، فيما ارتفع البلاديوم بالنسبة نفسها، مدفوعة بتحسن شهية المستثمرين تجاه الأصول البديلة.
في الوقت نفسه، أعادت الأسواق تقييم توقعاتها بشأن السياسة النقدية الأميركية، إذ انخفضت احتمالات رفع أسعار الفائدة خلال الأشهر المقبلة، وسط ترقب لقرارات مجلس الاحتياطي الفيدرالي بشأن مسار الفائدة والتضخم.
التحليل الاقتصادي
رغم أن الذهب يُعرف تقليدياً بأنه ملاذ آمن يرتفع في أوقات الحروب والأزمات، فإن ما يحدث حالياً يعكس معادلة أكثر تعقيداً ترتبط بحركة الدولار وأسعار الفائدة أكثر من ارتباطها بالأحداث السياسية وحدها.
لماذا ارتفع الذهب رغم الحديث عن اتفاق سلام؟
عادةً يؤدي تراجع التوترات الجيوسياسية إلى انخفاض الطلب على الذهب، لكن الأسواق ركزت هذه المرة على عاملين مهمين:
- تراجع الدولار الأميركي.
- انخفاض احتمالات تشديد السياسة النقدية ورفع أسعار الفائدة.
فعندما يضعف الدولار، يصبح الذهب أقل تكلفة للمستثمرين الذين يتعاملون بعملات أخرى، ما يزيد الطلب عليه ويرفع أسعاره.
النفط يتراجع.. والتضخم تحت الضغط
أحد أهم نتائج الانفراجة السياسية المحتملة بين واشنطن وطهران يتمثل في عودة تدفقات النفط بشكل أكثر استقراراً عبر مضيق هرمز، وهو ما يفسر التراجع الحاد في أسعار الخام.
ويعني انخفاض النفط:
- تراجع الضغوط التضخمية عالمياً.
- انخفاض تكاليف النقل والإنتاج.
- تقليص الحاجة إلى رفع أسعار الفائدة.
وهذه العوامل تصب في مصلحة أسواق الذهب والمعادن والأسهم على حد سواء.
الأسواق تعيد تسعير المخاطر
ما يحدث حالياً هو عملية إعادة تسعير واسعة للمخاطر الجيوسياسية التي هيمنت على الأسواق خلال الأشهر الماضية.
فالمستثمرون بدأوا الانتقال من سيناريو:
- حرب طويلة.
- إغلاق مضيق هرمز.
- ارتفاع النفط والتضخم.
إلى سيناريو جديد يقوم على:
- استقرار الإمدادات النفطية.
- تراجع المخاطر العسكرية.
- تباطؤ التضخم.
- سياسة نقدية أقل تشدداً.
الخلاصة
يعكس ارتفاع الذهب وتراجع النفط والدولار تحوّلاً في مزاج الأسواق العالمية بعد مؤشرات التهدئة بين الولايات المتحدة وإيران. وإذا تُرجمت التفاهمات السياسية إلى اتفاق فعلي ومستدام، فقد يشهد الاقتصاد العالمي فترة من الاستقرار النسبي، تنعكس على أسعار الطاقة والتضخم والسياسات النقدية، فيما تواصل الأسواق إعادة رسم توقعاتها للمرحلة المقبلة بناءً على معادلة جديدة أقل توتراً وأكثر قابلية للتنبؤ.
